????在周四例行的公開市場操作中，央行進(jìn)行了2250億元天量逆回購。其中，7天期逆回購1400億元，中標(biāo)利率持平于3.35%；14天期逆回購850億元，中標(biāo)利率持平于3.45%。

????此前，央行周二在公開市場進(jìn)行了490億元7天期逆回購操作和420億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于3.35%和3.60%。Wind的數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購到期規(guī)模4050億元，減去190億元央票到期和共計3160億元的逆回購，公開市場資金凈回籠700億元。

????平安證券(微博)固定收益部副總石磊表示，此次央行逆回購總量2250億元，較前幾次的逆回購量顯著增加；央行的操作方式較為中性，因為市面上到期資金量較大，此舉是為了對沖到期資金。

????在大規(guī)模逆回購到期量沖擊下，貨幣市場雖有趨緊但并未有大幅波動。10月25日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)數(shù)據(jù)顯示，隔夜Shibor利率下跌5.41個基點，至2.7092%，7天Shibor利率上漲47.08個基點，至3.6175%，14天Shibor上漲13.92個基點，至3.6325%，1個月期Shibor利率上漲44.96個基點，至4.3796%。長期利率中，出現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的局面。其中3個月期利率上漲0.47個基點，至3.7086%，6個月期利率下跌0.03個基點，至4.0859%，9個月期利率與前一交易日持平，1年期利率下跌0.01個基點，至4.4000%。

????一位交易員表示，流動性已趨于穩(wěn)定。一方面，未來逆回購到期量比較少；另一方面，影響資金面的負(fù)面因素多已過去。而且，從屢創(chuàng)新高的人民幣匯率看，10月外匯占款可能繼續(xù)逾千億元。央行此前公布數(shù)據(jù)顯示，9月外匯占款結(jié)束連續(xù)兩月負(fù)增長，增加1306億元。

????浙商證券宏觀分析師郭磊判斷，存款準(zhǔn)備金率調(diào)降的可能進(jìn)一步下降。一者房價反彈，央行“投鼠忌器”；二者流動性現(xiàn)狀也降低了必要性；再者，通過公開市場微調(diào)對于央行而言也是一個好機會，借此提升流動性調(diào)控的精準(zhǔn)度并將公開市場價格建立為銀行間市場的基準(zhǔn)。

????經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾認(rèn)為，當(dāng)前的逆回購操作是基于近期資金流動性過剩和歐美國家實行量化寬松政策等方面考慮，與當(dāng)前經(jīng)濟形勢相匹配。9月底，M2余額同比增長14.8%，高于實際GDP增長高出5、6個百分點。當(dāng)前貨幣寬松的狀況對于眼下所產(chǎn)生的負(fù)面影響或許并不明顯，但是需警惕明年下半年可能出現(xiàn)的通脹。現(xiàn)在經(jīng)濟形勢和2011年情況相類似，要注意疊加流動性造成的沖擊。記者 劉振冬 北京報道